[分析]重庆钢铁2009年三季度经营业绩点评

2009-10-29 10:13:16

1 三季度业绩低于预期

重庆钢铁前三季度实现营业收入79.65亿元，同比下降40.73%；营业利润0.949亿元，同比减少88.65%；重庆钢铁净利润0.353亿元，同比减少95.57%。三季度业绩低于预期。

2009前三季度实现营业收入27.11亿元，同比下降40.96%；营业利润0.595亿元，同比减少82.49%；净利润371万元，同比减少98.81%。今年三季度中厚板价格表现不理想是重庆钢铁盈利能力不佳的主要原因。

2 三个因素导致前三季度业绩同比大幅下滑

(1)主要钢材品种前三季度均价同比大幅下滑。重庆钢铁主要盈利来源中厚板、线材价格跌幅更大，其中20mm中板下跌39.85%，6.5mm普线下跌30.41%。

(2)钢材产量有所减少。2009年1-9月份，重庆钢铁钢材产量尾210.56万吨，与去年同期215.78万吨的产量相比减少2.24%。

(3)期间费用率明显升高。2008年前三季度重庆钢铁三大费用率为6.33%，2009年前三季度费用率升至9.62%，同比增加3.3个百分点，且该费用率也明显高于行业7%左右的平均水平。

3 盈利预期

基本假设：2009年，重庆钢铁钢铁产量290万吨；预计2009年毛利率为9.5%；各种税费均参考历史数据，并结合当前及未来减产预期而有所调整，其中所得税税率按15%计。

表1 2009年公司盈利预测(单位：百万元)

TNC编辑部整理